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深度解读人民币加入SDR与我们的未来有什么关系

发布时间:2020-02-03 03:43:01 阅读: 来源:带锯床厂家

品途网用最通俗的语言告诉你:人民币加入SDR是怎样的?其实,就是类似于一家企业要上市了。更市场化了,以后受政策的影响变小,受市场的影响变大。

北京时间12月1日凌晨,国际货币基金(IMF)正式宣布将人民币纳入SDR(特别提款权)货币篮子,2016年10月1日正式生效,成为可以自由使用的货币。

一时间,网络上各路消息蜂拥而至,各种标题党:“一图读懂”、“一分钟看透”比比皆是。在这里,作为一个很严肃的商业财经媒体,品途网告诉你,对于严肃的事情,我们的姿态是这样的:

1、什么是SDR?

SDR,又称特别提款权(Special Drawing Right,SDR),亦称“纸黄金”(Paper Gold),最早发行于1970年,是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的,可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。会员国在发生国际收支逆差时,可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇,以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款,还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补充,所以称为特别提款权。最初发行时每一单位等于0.888克黄金,与当时的美元等值。发行特别提款权旨在补充黄金及可自由兑换货币以保持外汇市场的稳定。目前,特别提款权的价值由美元、欧元、人民币、日元、英镑这五种货币所构成的一篮子货币的当期汇率确定,所占权重分别为41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

2、加入SDR对中国有啥影响?

首先经济金融开放的不可逆转性被锁定了,或预示着中国经济金融改革开放进入一个新阶段。人民币加入SDR后,必将事实上成为国际货币以及国际储备货币。这对中国外储结构与经营压力都将非常有利。储备美元等货币的刚性将会慢慢减弱。

对于投资者来说,可以有规律地按照正常市场经济原理以及国际市场走势来判断人民币汇率走势,更有规律可循。受干预的不确定性有形之手风险会大大降低。当然,人民币汇率受市场波动影响会更大,受外部冲击会更猛烈。

人民币加入SDR利好百姓生活。人民币“入篮”SDR,长期来看,中国消费者持人民币直接境外旅游、购物和投资的梦想或将实现。

人民币加入SDR对股市构成也将长期利好。主要是人民币成为国际货币后对中国经济金融带来实质性利好。这种利好必将反应到股市上,给股市带来根本性基础性利好。同时,有机构预计,人民币纳入SDR将在未来5年吸引4万至7万亿元人民币的资金进入中国。加之,人民币可自由兑换、使用与进出,更加有利于国际资本进入中国市场,这对中国股市都构成实质性利好。但必须强调这是一个长期过程,效果不会立马显现的。

3、哪些企业和公司会受益?

不少专家认为,即使人民币纳入SDR,人民币将可能短期内呈现贬值趋势。包括高盛在内的投行,甚至认为人民币兑美元此后将可能贬值到6.7左右的水平,相当于在现有基础上贬值大约5%。而从当前离岸市场状况来看,人民币兑美元目前已经呈现较为明显的贬值趋势。

人民币贬值将对国内不少行业产生深远而重大的影响。尤其是对于依赖出口业务的企业,将迎来难得的重大发展机遇。贬值对这些企业意味着能够以相对更有竞争力的价格出口到其他国家和地区,从而提升财务回报。从2015年中报的情况来看,出口业务收入占公司全部营收比重超过50%的上市公司共计有188家。其中有22家企业的外贸收入占全部营收的比重超过了90%。这些企业的普遍特点都是外贸主导型企业,在人民币贬值的背景下,将会优先受益。从细分行业分布上看,这些出口导向型的企业主要集中于资本货物、服装纺织等行业。在2015年中报海外收入占比超过50%的188家上市公司中,资本货物以36家位居榜首,服装类企业居于第二位,共有35家。

受益于人民币贬值的不仅是出口导向型企业,部分大型上市公司也将显著受益于这一趋势。这些企业的外贸比重虽然没有那么大,但是金额足够大,就足以让他们享受这一进程。比如海外营收金额最大的中国银行。2015年上半年,中国银行海外业务共享收入达479亿元。总体来看,金额较大的上市公司主要都是大型国企或者央企除外,特别是银行业。

4、申请SDR的一些幕后程序是怎样的?

IMF 对一国货币加入SDR 规定了两个条件:

一是出口规模,即某个国家或地区在考察期前5年中的货物和服务出口量居世界前列;

二是该货币“可自由使用”,即在国际交易支付中被广泛使用和在主要外汇市场上被广泛交易。

2010年时,IMF执行董事会曾在评估后否决将人民币纳入SDR,当时称人民币不符合可自由使用的条件。IMF在8月初发布的报告称,在上一次评估中,中国满足了“出口”这一“入门要求”,但人民币并没有被纳入SDR是因为“它并不被判定为能够自由使用,这是货币选择的第二个要求。”

这一次人民币能够被纳入SDR货币篮子,主要是因为已经满足了第二个要求。

“可自由使用”实践中主要通过货币在全球外汇储备、国际银行业负债、国际债务证券、跨境支付、贸易融资中的比重及在主要外汇市场交易量等指标来衡量。

IMF评估报告认为,自从2010年的评估以来,人民币已经在国际交易越来越被广泛使用。多数指标显示,人民币在国际交易中的使用已经显著上升。报告还指出,人民币在外汇市场市场上也得到了频繁交易,其深度已经可以满足IMF操作的要求。

可自由使用不同于资本项目可兑换。资本项目可兑换既不是可自由使用的充分条件,也不是其必要条件。

首先,可自由使用货币发行国仍可以保留对某些资本项目的限制;其次,很多可兑换货币都不是可自由使用货币。但是,可自由使用标准隐含了对一定水平的资本项目可兑换的要求;资本项目可兑换也可以提高可自由使用程度。

周一的这一决定并不令外界意外。今年以来,各界对人民币纳入SDR的呼声渐高。IMF工作人员11月中旬发布报告称,人民币已符合“可自由使用”货币的要求,建议纳入SDR。

人民币加入SDR也得到了不少西方国家的支持。英、法、德等大国已先后表态支持人民币纳入SDR。9月下旬,习近平主席访美后,双方发表联合声明称,在人民币满足IMF现存SDR评估标准的前提下,美国支持人民币加入SDR。习近平在随后与奥巴马联合举行的新闻发布会上强调了这点。

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